欧洲央行加息弦外有音******
欧洲央行加息弦外有音
□ 翁东辉
欧洲央行新一轮加息如期而至，当地时间2月2日召开 的货币政策会议上欧洲央行宣布加息50个基点，并重申承诺3月份继续加息50个基点。从其加息决定及欧洲央行行长 的讲话内容来看，传达了三大重要信息：欧洲央行仍然把抑制通货膨胀放在首要位置 ；货币紧缩政策远没有结束；对经济增长前景保持乐观 。尽管如此，随着欧洲央行加息正在影响实体经济以及更高 的价格对消费造成压力，欧洲央行偏向“鹰派”的加息和缩表政策有可能导致欧洲经济陷入滞胀，甚至陷入衰退，欧洲经济难言乐观， 是否在二季度继续加息要打个问号。
欧洲中央银行当地时间2月2日召开货币政策会议，决定将欧元区三大关键利率均上调50个基点 ，并重申承诺在3月份继续加息50个基点。欧洲央行在当天公布的货币政策决定中说，自2月8日起，主要再融资利率 、边际借贷利率和存款机制利率将分别上调至3.00%、3.25%和2.50% 。
从2022年7月开始加息算起，欧洲央行已经连续4次大幅加息，累计加息250个基点 。欧洲央行持续加息引起国际社会极大关注 ，市场反应不一 。美欧货币及利率政策究竟会有什么样的调整 ？欧洲央行如何看待经济增长前景及通货膨胀趋势？这些是关系到全球经济复苏的大问题。
欧洲央行 的加息决定及欧洲央行行长拉加德在新闻发布会上 的讲话，传达了三大重要信息 。
第一 ，加息在普遍预料之中，欧洲央行仍然把抑制通货膨胀放在首要位置 。欧洲央行去年以创纪录速度连续加息，将关键存款利率提升至2.5% ，预计在2023年夏季将达到3.5% 的峰值 。其目 的只有一个 ，就 是不惜代价扭转通胀快速攀升势头 。事实上，尽管能源和食品价格仍然保持高位 ，但目前欧元区总体通胀趋于缓和。该行指出，将随时准备在其授权范围内调整其所有工具 ，以确保通胀在中期内恢复到2% 的目标 。
根据该行决议声明，鉴于潜在的通胀压力，欧洲央行打算在下次货币政策会议上评估其货币政策的后续路径，重点是将利率保持在限制性水平来降低通胀，并防范通胀预期持续上行 的风险 。
市场分析认为 ，欧洲央行今后可能会跟随美联储 ，采取更多渐进措施以在抑制通胀与保持经济增长之间实现平衡 。但欧洲央行试图打消人们 的降息猜测 ，坚持利率需要“以稳定的步伐显著上升”，但具体如何要在3月份会议上看形势再决定 。
第二，货币紧缩政策远没有结束 。继续加息 的同时 ，欧洲央行还就如何缩减其5万亿欧元的债券投资组合提供了更多细节，重申3月至6月到期债务的每月上限为150亿欧元。此后 的债务缩减规模还将随着时间的推移而确定 。
同时，欧洲央行还打算在2月底之前继续对根据资产购买计划(APP)投资组合购买 的到期证券 的本金付款进行全额再投资 。随后，APP投资组合将以有节制和可预测 的速度下降，因为欧元体系不会再投资所有到期证券 的本金支付 。至于紧急抗疫购债计划(PEPP)，欧洲央行打算至少在2024年底之前将根据该计划购买 的到期证券的本金进行再投资。
第三 ，对经济增长前景保持乐观。拉加德表示2022年底 的经济增长数据令人鼓舞。根据欧盟统计局初步统计，欧元区2022年四季度GDP增长0.1%，与2021年同期相比增长了1.9% 。预计欧元区 GDP2022年将增长3.5%，欧盟经济则平均增长3.6% 。最新 的领先指标 ，包括该地区企业的关键采购经理指数(PMI)调查 ，表明欧洲经济已经触及低点，未来经济扩张在望。
另外，欧洲央行对于通货膨胀趋势 的判断值得重点关注。该行预计，今年1月份通胀率为8.5%，比12月份低0.7个百分点，下降 的主要原因 是能源价格再度大幅下跌 。而且未来几年的能源价格将会持续下降。食品价格通胀指数小幅上升至14.1% ，目前欧洲消费市场受过去能源和其他食品生产投入成本飙升的影响尚未消除。
欧盟统计局2月1日公布 的初步统计数据显示，今年1月份不包括能源和食品在内的通货膨胀率将保持在5.2%左右 ，非能源工业产品 的通胀率上升至6.9%，服务业通胀率下降至4.2% 。其他潜在通胀指标也仍然很高 。欧盟各成员国政府针对高能源价格对家庭进行补贴措施将在2023年继续发挥作用，有利于进一步抑制通胀 ，但是一旦补贴到期则会有反作用。潜在 的通胀压力 、缩减的财政措施和工资增长压力 ， 是拉加德强调继续加息的主要原因。
尽管如此，随着欧洲央行加息正在影响实体经济以及更高的价格对消费造成压力 ，市场人士一直警告欧洲央行偏向“鹰派” 的加息和缩表政策有可能导致欧洲经济陷入滞胀 ，甚至陷入衰退 。拉加德等人也因此屡屡受到抨击和质疑。
今年 ，欧元区经济三重压力还将加大。一 是乌克兰危机冲击欧洲供应链安全 ，欧洲产业仍然受能源短缺、成本上升 的困扰 ；二 是生产和消费信心不足 ，不仅居民消费需求受限 ，企业出口竞争力也在减弱 ；三 是高通胀有可能持续 ，而货币紧缩政策将导致地区金融碎片化风险上升 ，欧洲债务危机或将重演。在这种情况下，欧洲经济难言乐观。反观欧洲央行的利率政策， 是否在今年二季度继续坚持加息要打个问号。
31省份CPI出炉：20地稳在“1时代” ，有你家乡吗******
中新经纬1月17日电 (王永乐)日前，国家统计局公布了31省份2022年12月居民消费价格指数(CPI) 。中新经纬梳理发现 ，12月 ，21省份CPI同比涨幅高于上月。其中，重庆最高为涨2.7% ，陕西最低涨1.0% 。
图源 ：国家统计局网站21地CPI涨幅扩大
国家统计局数据显示 ，2022年全年 ，全国CPI比上年上涨2.0% 。12月，全国CPI环比持平，同比上涨1.8% 。同比涨幅较11月扩大0.2个百分点，连续两个月处于“1时代”。
中新经纬梳理发现 ，31省份12月CPI同比均为上涨 ，涨幅高于或低于全国水平 的省份分别为13个和14个，11月分别为11个和15个 。从涨幅来看，海南等21省份涨幅高于11月，上月仅有海南涨幅扩大 ；3省份与11月持平 ，上月持平省份仅有西藏 ；7省份涨幅低于11月 ，上月则有29省份涨幅收窄。此外，值得注意 的是，“2时代”省份较上月增加5地 。
具体来看 ，重庆、新疆 、广东、上海、福建 、西藏、青海 、江苏、江西 、湖北 、海南、山西、甘肃等13省份涨幅高于全国水平，其中重庆等11省份处于“2时代” ，较上月增加了广东 、上海等5省份 ；北京、辽宁 、吉林 、浙江涨幅与全国水平持平 ；天津、黑龙江、广西 、四川、云南 、宁夏、河北 、山东 、内蒙古 、湖南、安徽 、贵州、河南、陕西等14省份涨幅低于全国水平。
另外，从增减幅来看 ，海南继续居首，增加0.9个百分点，新疆降幅最大为0.6个百分点。
东北证券宏观报告指出，受疫情影响 ，12月CPI通胀较前月稍有回升，但回升幅度略低于市场预期 。结构上，菜价与猪价对冲 ，食品仍 是主要贡献力量 ，油价对CPI形成小幅拖累 ，核心CPI较前月略有升温。
未来CPI怎么走？
官方：有能力继续保持物价总体稳定
2022年 ，国内物价保持平稳运行态势 。对于2023年物价，从官方和机构预测来看，高通胀风险不大 。
针对2023年物价走势，国家发改委价格司司长万劲松1月12日表示 ，尽管国际大宗商品价格可能高位波动，输入性通胀压力仍然存在，但我国物价保持平稳运行具有坚实基础。粮食生产连续丰收 ，生猪产能合理充裕 ，重要民生商品供应充足，基础能源保障有力，保供稳价体系进一步健全，完全有信心、有能力继续保持物价总体稳定。
国盛证券首席经济学家熊园等发文指出，2023年通胀风险可控 ，CPI中枢可能升至2.1%左右，节奏上前高后低 ，1至2月可能阶段性升至3.0%左右。
文章同时列出两大不确定性因素：一是防疫政策优化之后 ，需求集中释放 、叠加2022年偏松货币政策 的滞后影响 ，服务价格有阶段性脉冲式上行风险 ；二是地缘政治不确定性仍强，全球能源危机、粮食危机仍有较强不确定性 ，可能增加我国输入型通胀压力。
平安证券报告预计 ，2023年上半年CPI 的阶段性高点在一季度 ，可能会达到2.5%上下 。超季节性因素中 ，可能猪价 的影响最大 ，但涨幅也相对可控 ，上半年CPI可能仍然难以突破3.0%。
东方金诚首席宏观分析师王青认为，消费修复有可能带动CPI涨幅阶段性扩大 ，特别 是与服务消费相关 的文娱旅游 、酒店 、机票等价格可能出现较快上涨 。预计2023年CPI涨幅中枢会有所抬高，全年累计涨幅有望达到2.5%左右 ，其中年初运行在2.0%或略高 的温和区间。
“2023年猪周期将主要运行在价格下行阶段 ，前期美欧货币当局大幅收紧政策会带动 2023年海外通胀较快降温 ，这些因素都不支持国内CPI在2023年出现大幅上涨。”王青表示 。
东北证券宏观报告预计 ，叠加基数影响测算 ，2023年CPI通胀全年呈V型走势 ，7月迎来年内低点 ，三四季度将趋势上行。其中需要注意两点 ：一 是受猪价显著拖累，1月CPI同比较2022年12月难有显著抬升 ，而2月受基数影响将成为上半年通胀高点 ；二是核心CPI将趋势向上，但 是供需矛盾转换需要时间，叠加2022年M1货币供给同比连续收缩，核心CPI上行节奏相对可控。(中新经纬APP)
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